Nippon Steel este de acord să cumpere U.S. Steel pentru 14,1 miliarde de dolari

Nippon Steel Corp. va cumpăra United States Steel Corp. pentru 14,1 miliarde de dolari pentru a crea a doua cea mai mare companie siderurgică din lume – și cea mai mare din afara Chinei – cu un rol cheie în aprovizionarea producătorilor americani și a constructorilor de automobile.

Tranzacția pune capăt unor luni de incertitudine cu privire la viitorul U.S. Steel, un simbol al industriei americane, care a luat în considerare oferte de cumpărare de când a respins o ofertă din partea rivalului Cleveland-Cliffs Inc. în august. Oferta integrală în numerar a Nippon Steel este semnificativ mai mare decât oferta de aproximativ 7,25 miliarde de dolari pe care Cliffs a oferit-o la momentul respectiv și reprezintă o primă uriașă de 142% față de prețul acțiunilor U.S. Steel în ultima zi de tranzacționare înainte de a-și anunța revizuirea strategică.

Pentru Nippon Steel, cel mai mare producător de oțel din Japonia, tranzacția oferă un punct de sprijin important în industria siderurgică americană, în condițiile în care cererea din SUA este pregătită să beneficieze de creșterea cheltuielilor de infrastructură. U.S. Steel este un furnizor cheie, în special pentru piața profitabilă a automobilelor. Compania japoneză a căutat să se dezvolte în străinătate, deoarece se confruntă cu o încetinire a cererii la nivel național, combinată cu slăbirea yenului și creșterea concurenței în Asia.

Acțiunile U.S. Steel au urcat cu 26% și au închis luni la 49,59 dolari la New York. Acțiunile Nippon Steel au scăzut marți cu până la 6,1% la începutul tranzacțiilor de la Tokyo.

Cliffs a crescut cu 9,6%, deoarece compania a indicat că se reorientează spre răscumpărări de acțiuni ca utilizare a capitalului – alegând să se îndepărteze mai degrabă decât să se dubleze în urmărirea sa. ArcelorMittal SA, care fusese de asemenea raportată ca potențial cumpărător, a câștigat 5,3%.

Tranzacția anunțată luni ar crea un gigant al oțelului cu fabrici care se întind din Slovacia până la Osaka și Pennsylvania. Firma combinată ar fi al doilea mare producător de oțel din lume, cu o capacitate de peste 86 de milioane de tone, depășind gigantul european ArcelorMittal, potrivit unei prezentări a companiei și calculelor Bloomberg. Doar compania chineză de stat China Baowu Steel Group Corp. ar avea mai mult.

Cu toate acestea, afacerea se prefigurează deja ca un paratrăsnet politic, după ce influentul sindicat United Steelworkers a criticat preluarea străină și a îndemnat autoritățile de reglementare din SUA să aplice o supraveghere atentă. Cel puțin trei senatori americani au declarat că se opun tranzacției.

Într-o prezentare, Nippon Steel a declarat că își extinde prezența în SUA pentru a beneficia de o populație în creștere, de energie ieftină și de o nouă atenție acordată construcției de infrastructură. Compania a declarat că a obținut angajamente de finanțare a tranzacției de la bănci japoneze.

Analiștii au cântărit tranzacția, observând că oferta Nippon Steel a fost mai mare decât așteptările pieței. Analistul Phil Gibbs de la Keybanc Capital Markets a declarat într-o notă adresată clienților că valoarea implicită a întreprinderii de aproximativ 14,9 miliarde de dolari a fost „cu mult peste nivelul zvonurilor recente”, în timp ce analistul Timna Tanners de la Wolfe Research a numit Nippon Steel un „wild card” care plătește un „preț ridicat”.

Pentru industria americană, preluarea va marca sfârșitul unei epoci. U.S. Steel își are rădăcinile în 1901, când J. Pierpont Morgan a fuzionat o colecție de active cu Carnegie Steel Co.

În ultimii ani, sub conducerea directorului general David B. Burritt, compania a suferit o schimbare radicală, deoarece investițiile sale s-au îndepărtat de producția tradițională de oțel din minereu de fier în furnale înalte și s-au îndreptat către fabrici mai moderne și mai puțin poluante, care topesc în schimb deșeuri metalice.

Compania a fost catapultată în lumina reflectoarelor în luna august, după ce a dezvăluit că a respins o ofertă din partea Cliffs și a început o revizuire strategică. Anunțul a dat startul unor săptămâni dramatice, în care USW și-a oferit sprijinul în spatele directorului executiv combativ al Cliffs, în timp ce un cumpărător puțin cunoscut a surprins industria cu o ofertă și mai mare, înainte de a-și retrage brusc interesul câteva zile mai târziu.

În timp ce U.S. Steel își analiza opțiunile, analiștii au speculat că anumiți cumpărători s-ar concentra mai mult asupra uzinei Big River Steel din Arkansas, care utilizează cuptoare cu arc electric mai ecologice și mai eficiente, încercând în același timp să se debaraseze de activele mai vechi ale furnalelor înalte.

Cu toate acestea, vicepreședintele executiv al Nippon Steel, Takahiro Mori, a declarat că societatea intenționează să continue planurile existente ale U.S. Steel pentru companie, inclusiv finalizarea proiectului Big River și continuarea operării activelor siderurgice vechi. El a precizat că societatea „sprijină” strategia U.S. Steel.

„După câțiva ani s-ar putea să ne gândim într-un alt mod, dar în acest moment urmăm doar planul actual.”

Adoptarea CFIUS

Tranzacția necesită aprobarea acționarilor U.S. Steel și va trebui să treacă de autoritățile de reglementare, inclusiv de Comitetul pentru Investiții Străine în SUA, sau CFIUS.

Mori de la Nippon Steel a declarat că este încrezător în depășirea obstacolelor de reglementare, subliniind relația puternică a Japoniei cu SUA. „Nu am nicio îngrijorare în legătură cu trecerea CFIUS”, a spus el.

O mână de politicieni americani începuseră deja să se pronunțe luni asupra tranzacției – criticând un cumpărător străin al emblematicei companii americane și citând îngrijorări cu privire la ceea ce înseamnă tranzacția pentru lucrătorii sindicali.

Cele două companii au convenit că U.S. Steel își va păstra numele și sediul central din Pittsburgh. De asemenea, Nippon Steel a declarat că va respecta toate acordurile pe care U.S. Steel le are cu USW, care a declarat în repetate rânduri că nu va susține niciun ofertant străin.

Relații tensionate

Relațiile dintre USW și U.S. Steel rămân tensionate. Președintele USW, David McCall, a declarat că a primit un telefon la ora 6 a.m., ora New York-ului, de la directorul general al U.S. Steel, Burritt, care a lăsat un mesaj vocal. McCall a declarat că ar fi fost prima dată când a vorbit cu executivul de când a devenit cel mai înalt oficial al sindicatului în septembrie, după moartea fostului președinte Tom Conway.

„Nu așa va funcționa acest lucru”, a declarat McCall într-un interviu. „Noi nu cunoaștem Nippon”.

Sindicatul a avut un drept transferabil – pe care a declarat că îl va transmite lui Cliffs – de a face o contraofertă după o ofertă pentru U.S. Steel, ca parte a contractului său colectiv de muncă.

Cu toate acestea, Cliffs, într-o declarație, a felicitat U.S. Steel pentru afacere și i-a urat succes în tranzacție. Cliffs își va reorienta prioritățile de alocare a capitalului către răscumpărări de acțiuni mai agresive, a declarat directorul general Lourenco Goncalves.

Citigroup Inc. acționează în calitate de consilier financiar pentru Nippon Steel, în timp ce Barclays Plc, Goldman Sachs Group Inc. și Evercore Inc. consiliază U.S. Steel.