Reducerile de preț ale Tesla, umflate de un câștig neașteptat de 1,8 miliarde de dolari de la IRA a lui Biden

Elon Musk primește mai multă putere de foc pentru războiul său de prețuri pentru vehiculele electrice datorită legislației climatice semnate de președintele Joe Biden.

Tesla și partenerul său de baterii sunt pregătiți să primească aproximativ 1,8 miliarde de dolari în credite fiscale de producție în acest an, în conformitate cu Legea privind reducerea inflației, potrivit previziunilor cercetătorului Benchmark Mineral Intelligence – un câștig care depășește cu mult un câștig estimat de 480 milioane de dolari pentru General Motors și LG Energy Solution. Un alt rival, Ford, nu va începe să culeagă niciun beneficiu de pe urma creditelor pentru producția de baterii prevăzute de lege până în 2025.

Disparitatea reflectă concepția legii, care oferă stimulente importante furnizorilor de baterii și producătorilor de automobile care produc în SUA și, în mod crucial, recompensează amploarea: Cu cât o companie produce mai multe baterii și vehicule electrice în SUA, cu atât mai mulți bani primește prin intermediul creditelor fiscale.

Iar Tesla – care a început în urmă cu aproape un deceniu să construiască o fabrică de baterii în Nevada, pe care o operează împreună cu Panasonic – este cu mult înaintea constructorilor auto tradiționali în ceea ce privește producția de produse eligibile pentru aceste ajutoare.

„Suntem destul de bine poziționați în următorii ani pentru a profita de acest lucru”, a declarat Zachary Kirkhorn, directorul financiar al Tesla, în ianuarie, pentru investitori.

Tesla a declarat că se așteaptă să folosească banii din credit pentru a continua să reducă prețurile pentru consumatori, parte a unei strategii de sacrificare a marjelor de profit pe termen scurt pentru a crește volumul vânzărilor pe fondul inflației și al unei concurențe mai mari. Cruciada lui Musk în materie de prețuri creează presiuni asupra constructorilor auto tradiționali, precum GM și Ford, pentru ca aceștia să urmeze exemplul, ceea ce se adaugă la provocările extraordinare în materie de profitabilitate cu care se confruntă deja vechea gardă în ceea ce privește electrificarea gamei lor.

Prețul mediu de vânzare al Tesla ar putea scădea cu 125 de dolari pe unitate în fiecare trimestru în următorii doi ani, fără a afecta marjele, din cauza creditelor fiscale pentru producție, estimează analistul Alexander Potter de la Piper Sandler.

Chiar și Musk a dat din cap în legătură cu recompensa potențială enormă a legii. Într-un interviu recent cu CNBC, el a numit creditele „utile” și a spus că IRA a fost o lege „foarte bine scrisă”.

Beneficiul considerabil pe care Tesla îl culege de pe urma legii face o realitate politică incomodă pentru Musk: compania sa a obținut un avantaj din realizarea politică cheie a unui președinte pe care l-a ironizat ca fiind o „marionetă de șosete umede”.

Avantajul primului venit

Imediat după adoptarea IRA, industria și analiștii s-au concentrat în mare măsură asupra modului în care creditele fiscale pentru vehiculele electrice pentru consumatori ar putea remodela piața. Acum, se înțelege că creditele pentru producție sunt adevăratul premiu – în special pentru Tesla, având în vedere că deține deja o cotă de piață dominantă.

Stimulentele – care acoperă multe aspecte ale lanțului de aprovizionare cu VE, de la extragerea și prelucrarea materiilor prime, cum ar fi litiul, până la fabricarea bateriilor în SUA – permit Tesla să se bazeze pe avantajul său de prim-venit. În plus față de fabrica de baterii de lângă Reno pe care o operează împreună cu Panasonic, Tesla își intensifică producția propriei fabrici de baterii din Austin și a început să construiască o rafinărie de litiu în Corpus Christi, Texas, la începutul lunii mai.

GM și Ford, între timp, fac investiții masive pentru a produce baterii în SUA, dar va dura ani de zile până când producția lor internă va ajunge la nivelul celei a Tesla. Întreprinderea comună a GM cu LG din Ohio a început deja să producă baterii, iar GM are alte două fabrici cu LG în Tennessee și Michigan care vor intra în funcțiune în 2024 și, respectiv, 2025. De asemenea, plănuiește o nouă fabrică americană cu Samsung SDI.

Ford și partenerul său de asociere în participațiune în domeniul bateriilor, SK Innovation, înființează trei fabrici de baterii în Tennessee și Kentucky, iar compania va deține 100% dintr-o fabrică de baterii din Michigan care licențiază tehnologia de la compania chineză Contemporary Amperex Technology Co. din China, dar producția nu va începe până în 2026.

„Tesla va genera mai multe beneficii din IRA decât oricine altcineva, deoarece produce deja baterii în volume mari”, a declarat Austin Devaney, directorul comercial al Piedmont Lithium Inc., care are acorduri de furnizare cu Tesla și cu producătorul de baterii LG.

În timpul scurs de când legea a fost adoptată în august, concurenții și-au făcut o idee mai clară despre ce va face Musk cu prada. În ianuarie, Tesla a redus prețurile în toată gama sa și, de atunci, le-a modificat în mod regulat în funcție de tendințele de comandă.

Kirkhorn a declarat investitorilor la începutul acestui an că directorii „doresc să folosească aceste stimulente pentru a îmbunătăți accesibilitatea”.

„Lupta câinilor

Creditul fiscal pentru producție din IRA, cunoscut în cercurile politice sub numele de „Secțiunea 45X”, face parte dintr-un efort de decarbonizare a economiei prin reducerea drastică a costului bateriilor atât pentru vehiculele electrice, cât și pentru rețeaua electrică a națiunii, construind în același timp un lanț de aprovizionare național robust care să nu depindă de China.

Acesta oferă 45 de dolari pe kilowatt-oră (kWh) pentru pachetele de baterii fabricate în SUA: 35 de dolari pe kWh pentru celulele de baterii și 10 dolari pe kWh pentru modulele de baterii. Majoritatea vehiculelor electrice din SUA au baterii de 60 kWh până la 100 kWh. Acest lucru se traduce în credite fiscale de aproximativ 2.700-4.500 de dolari pe vehicul.

Este dificil de estimat cu exactitate cât de mult va primi Tesla, sau orice alt producător de automobile sau producător de baterii, în credite fiscale pentru 2023 și după această dată, deoarece cifra depinde de câte EV-uri sunt vândute cu baterii fabricate în SUA. Departamentul Trezoreriei nu a publicat încă regulile finale privind 45X, care sunt așteptate în cursul acestui an.

Rambursarea depinde, de asemenea, de acordurile de împărțire a veniturilor între companii, în special în cadrul unor societăți mixte, cum ar fi societatea mixtă Ultium a GM cu LG, sau parteneriatul Ford cu SK Innovation. Companiile nu dezvăluie de obicei astfel de termeni, iar bonitatea de dolari IRA va duce probabil la renegocierea acordurilor de furnizare între producătorii auto și companiile de baterii.

Aceste variabile ar putea explica de ce așteptările proprii ale Tesla pentru câștigul său din credite sunt mai mici decât cele ale Benchmark Minerals, care include partea de credite a Panasonic. Previziunile de producție pot, de asemenea, să varieze. Kirkhorn a declarat în ianuarie că Tesla se așteaptă ca creditul fiscal pentru producție din IRA să însemne 150 de milioane de dolari până la 250 de milioane de dolari pe trimestru pentru companie în 2023, sau până la 1 miliard de dolari pentru anul respectiv.

GM a declarat că se așteaptă să câștige 300 de milioane de dolari în credite fiscale în acest an și își propune să construiască 1 milion de EV-uri pe an până în 2025, ceea ce ar aduce între 3,5 și 5,5 miliarde de dolari dacă toată producția sa este vândută.

Ford a refuzat să ofere o estimare a sumei pe care o va primi sub formă de credite, dar a precizat într-o declarație trimisă prin e-mail că plănuiește o producție anuală de 600.000 de EV-uri la nivel global până la sfârșitul acestui an și de 2 milioane până la sfârșitul anului 2026.

Creditul de producție începe să se elimine treptat în 2030, astfel încât există o urgență pentru a pune în funcțiune rapid fabricile de baterii. Pe măsură ce mai multe companii auto primesc credite în volume mai mari, profuzia de noi modele EV va intensifica războiul prețurilor, a declarat Sam Abuelsamid, analist al Guidehouse Insights cu sediul în Ypsilanti, Michigan.

„Următorii trei până la cinci ani vor fi dificili pentru toată lumea din industrie și va fi o luptă de câini”, a spus el.

Producătorii de automobile vor trebui să își dea seama cum să concureze la preț fără a-și reduce produsele atât de mult încât să le păteze marca.

IRA ar putea ajunge într-o zi pe lista de tăiere politică, în special dacă Biden nu va câștiga realegerea. Republicanii din Camera Reprezentanților au atacat eticheta sa de preț, despre care Goldman Sachs Group Inc. spune că ar putea ajunge la 1,2 trilioane de dolari – triplu față de estimarea guvernului.

„Este un risc real. Oamenii nu îi dau o probabilitate de 100% de a supraviețui”, a declarat Mark Wakefield, șeful practicii auto la consultantul AlixPartners.

Pentru moment, totuși, creditele oferă Tesla spațiu de manevră pentru a încerca să susțină cererea consumatorilor. Potter, analistul Piper Sandler, a scris într-o notă de cercetare că prețurile de etichetă ale producătorului de automobile pot „mărșălui în mod constant mai jos datorită Unchiului Sam”.