Nissan înlocuiește Renault ca verigă slabă în alianța constructorilor auto

Rolul rotiței care scârțâie în alianța dintre Renault și Nissan pare să se schimbe într-un exemplu remarcabil al diferenței pe care o face un an.

În urmă cu un an, astăzi, acțiunile Renault au atins fundul sacadat, într-o criză declanșată de invazia din Ucraina.

Fitch Ratings trăgea semnale de alarmă cu privire la expunerea producătorului auto la Rusia, pe atunci piața sa nr. 2 după Franța. În câteva săptămâni, Renault a făcut o ieșire costisitoare.

Acum, Nissan este cea care îi face nervoși pe evaluatorii de credite.

S&P Global Ratings a redus marți producătorul de automobile la junk, considerând că vânzările și profitabilitatea sa au fost slabe în ultimii ani și că este puțin probabil să se îmbunătățească în curând.

Renault, în schimb, a obținut luna trecută o îmbunătățire a ratingului și o creștere a perspectivei de la Fitch și, respectiv, S&P.

Ce s-a întâmplat?

Renault a schimbat lucrurile prin asumarea loviturii și schimbarea rapidă a subiectului. Compania și-a transferat proprietatea majoritară a AvtoVAZ, cel mai mare producător auto din Rusia, către stat pentru o rublă și apoi a început să genereze entuziasm în legătură cu planurile îndrăznețe de a se diviza și de a-și lista activele de vehicule electrice.

Efortul radical de a scutura o companie care va împlini anul acesta 125 de ani de existență a dat mari dividende pentru directorul general Luca de Meo. A ajutat Renault și cel mai mare acționar al său – statul francez – să se simtă confortabil cu reducerea participației sale la Nissan, abordând un dezechilibru de putere și o sursă de tensiune care a fiert cu arestarea șocantă a lui Carlos Ghosn în noiembrie 2018.

În ianuarie, cele două companii au ajuns la un acord-cadru: Renault ar urma să renunțe la o parte substanțială din participația sa la Nissan prin vânzări coordonate și ordonate, care ar urma să culeagă venituri de miliarde de euro.

De asemenea, și-a convins omologul japonez să devină un acționar strategic în afacerea cu vehicule electrice și software pe care speră să o scoată la bursă încă din a doua jumătate a acestui an.

Nissan obține ceea ce mulți inițiați au căutat de mult timp: să fie pe picior de egalitate cu Renault și să-și restabilească drepturile de vot. Dar analiștii suspectează că firma japoneză va sfârși prin a trebui să plătească pentru această detensionare – este văzută ca un cumpărător probabil pentru o parte din propriile acțiuni pe care Renault le va vinde.

S&P se simte confortabil cu suma de numerar pe care Nissan o are la îndemână. Îngrijorările agentului de rating de credit au mai mult de-a face cu așteptările sale că întreruperile lanțului de aprovizionare, costurile ridicate, creșterea ratelor dobânzilor și o încetinire economică globală vor sufoca producătorii de automobile în următorul an sau doi.

De asemenea, nu este sigur dacă Nissan are ceea ce este necesar pentru a concura în noua paradigmă a industriei.

„Rămânem nesiguri dacă Nissan va putea să își asigure un punct de sprijin pe piața globală a vehiculelor electrice, care se dezvoltă rapid”, a declarat S&P.

Renault, pe de altă parte, este „pregătit să facă față provocării de a se impune ca lider competitiv din punct de vedere al costurilor al vehiculelor electrice în Europa”, a declarat luna trecută S&P.

În ultimul an, acțiunile Renault s-au dublat aproximativ. La aproximativ 12,5 miliarde de euro (13,2 miliarde de dolari), valoarea sa de piață se apropie de cea a Nissan, care s-a prăbușit la 2,3 trilioane de yeni (16,8 miliarde de dolari).

Marc Festa, un co-gestor de fonduri de la Alken Asset Management, care deține acțiuni Renault, se așteaptă ca acțiunea să continue să depășească Nissan, citând carnetul de comenzi al primului și lansarea de noi produse.

De Meo a promis două duzini de modele noi până în 2025, inclusiv Renault 5 alimentat cu baterii, SUV-ul Dacia Bigster și o mașină de performanță electrică Alpine.

„Renault a fost mult timp considerat membrul slab al alianței”, spune analistul Stifel Pierre-Yves Quéméner. „Este posibil ca masa să se întoarcă acum”.